進入11月,傳統(tǒng)的消費淡季并未對鋁價造成壓力,滬鋁主力合約突破16000元/噸一線,Z高攀升至16765元/噸,創(chuàng)三年新高,一個月累計漲幅16.7%;從基本面來看,淡季消費并未出現(xiàn)明顯下滑,在汽車、家電、光伏等板塊的帶動下,工業(yè)型材、原鋁合金等訂單均表現(xiàn)較好,內(nèi)需消費環(huán)比保持平穩(wěn),同比維持高增速,盡管供應(yīng)端繼續(xù)放量,但維持供需相對短缺的格局。宏觀面同樣偏利好,在美國總統(tǒng)大選落定后,市場對于拜登上臺后的刺激政策更為樂觀,同時疫苗研制進展超預(yù)期,對沖歐美等國不斷上升的日均新增病例。
受滬鋁上漲帶動,11月華東現(xiàn)貨鋁亦跟隨上漲,月初從15000附近攀升至17000,一個月累計上漲1940元/噸,漲幅13.3%。
展望12月,雖然新建產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn),但供應(yīng)缺口仍然存在,加上庫存有望繼續(xù)下降,多重利好將支撐鋁價維持高位,不排除鋁價有繼續(xù)突破的可能性,17000或不是高點。
但持續(xù)不斷上漲的鋁價,后期也會存在回調(diào)的風(fēng)險,按當(dāng)前國內(nèi)冶煉平均利潤已經(jīng)超過3000元/噸,全部產(chǎn)能處于盈利狀態(tài),持續(xù)的超高利潤使得新建產(chǎn)能的投放主觀積極性均較高,包括內(nèi)蒙古創(chuàng)源、云南宏泰、云南其亞、中鋁華潤等釋放新產(chǎn)能。從走勢來看,鋁價仍有攀升的可能性,但在操作上建議按需采購為主。
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